Страницу Назад
Поискать другие аналоги этой работы
400 Коммерческие условия сделки между субъектами венчурного проектаID: 205733Дата закачки: 05 Января 2020 Продавец: studypro3 (Напишите, если есть вопросы) Посмотреть другие работы этого продавца Тип работы: Практические занятия и отчеты Описание: Практическое занятие Коммерческие условия сделки между субъектами венчурного проекта Пример расчета. Инвестируемая компания находится на стадии раннего роста. Оборот компании составляет 30 млн. долл. Доходы после уплаты процентов и налогов - 2 млн. долл. У компании нет ни долга, ни денежных средств. Управляющие полагают, что прирост доходов будет достигать 20% ежегодно. «Выкуп» должен быть осуществлен после пятого года существования компании. Условия сделки. Вариант А. Управляющие хотят, чтобы в договоре была оговорена их доля при «выкупе». Продавец (владелец компании) согласен на цену 20 млн. долл. Они сообщили потенциальному инвестору, что готовы все вместе (управляющие) вложить 250,0 тыс. долл. и хотят получить 40% компании. Если инвестор принял данные условия, то его доходность составит всего 11%. (См. таблицу). При помощи структурирования сделки можно повысить привлекательность венчурного финансирования для инвестора. Вариант В. Инвестор платит за обычные акции ту же цену, что и управляющие, то есть 0,375 млн. долл. Остальную сумму -19,375 млн. он может вложить в привилегированные акции, которые должны быть выкуплены ко времени продажи компании. В этом случае – см. таблицу. Доходность достаточно низкая – 15,9%. Вариант С. Установим процентный доход на привилегированные акции -10% в год, тогда доходность инвесторов составит 18,5%, а управляющие получат 9,91 млн. Вариант Д. Если инвестор хочет получить от этой сделки выше 18%, то можно включить в схему долговое финансирование. Таблица 1 Эффективность различных типов финансирования на окончательный доход инвесторов (млн. долл.) Предварительные показатели компании для выкупа 0-й год 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й Денежный поток –дисконтированные доходы до отчислений процентов и налогов 2,0 2,4 2,8 3,2 3,6 4,0 Процент 0 0 0 0 0 0 Налог 0 0 0 0 0 0 Денежный поток - доходы после отчислений 2,0 2,4 2,8 3,2 3,6 4,0 Кассовая наличность 0 2,4 5,2 8,4 12,0 16,0 Стоимость компании (в 10 раз больше, чем доходы после отчислений) 20,0 40,0 Плюс наличность 16,0 Стоимость приобретения 20,0 Поступления от продажи инвестиции при выходе 56,0 Варианты финансирования Вариант А Денежные средства Доля, % IRR, % Поступления Обычные акции инвесторов 19,750 60,0 11,2 33,6 Обычные акции управляющих 0,250 40,0 145,7 22,4 Всего 20,0 100,0 56,0 Вариант В Привилегированные акции инвесторов 19,375 19,375 Обычные акции инвесторов 0,375 60,0 21,975=0,6*(56,0-19,375) Инвесторов всего 19,750 15,9 41,35 Обычные акции управляющих 0,250 40,0 125,7 14,65 Всего 20,0 100,0 56,0 Вариант С Привилегированные акции инвесторов с кумулятивным дивидендом 10% 19,375 31,205=19,375* (1+0,1)4 Обычные акции инвесторов 0,375 60,0 14,877=0,6*(56,0-31,205) Инвесторов всего 19,750 18,5 46,082 Обычные акции управляющих 0,250 40,0 108,0 9,918 Всего 20,0 100,0 56,0 Вариант Д Банковский долг с кумулятивным процентом 10% 10,0 10,0 16,105 Привилегированные акции инвесторов с кумулятивным дивидендом 10% 9,375 15,09 Обычные акции инвесторов 0,375 60,0 14,883 Инвесторов всего 9,750 25,2 29,973 Обычные акции управляющих 0,250 40,0 108,0 9,922 Всего 20,0 100,0 56,0 Задание: 1. Изучить различные типы финансирования венчурного проекта и выбрать наиболее выгодный для: предложения венчурному инвестору и топ-менеджменту 2. Изобразить графически динамику денежных потоков по каждому варианту Размер файла: 28,4 Кбайт Фаил: 
(.docx)
------------------- Обратите внимание, что преподаватели часто переставляют варианты и меняют исходные данные! Если вы хотите, чтобы работа точно соответствовала, смотрите исходные данные. Если их нет, обратитесь к продавцу или к нам в тех. поддержку. Имейте ввиду, что согласно гарантии возврата средств, мы не возвращаем деньги если вариант окажется не тот. -------------------
Коментариев: 0 |
||||
Есть вопросы? Посмотри часто задаваемые вопросы и ответы на них. Опять не то? Мы можем помочь сделать! |
||||
Вход в аккаунт:
Страницу Назад
Cодержание / Корпоративные финансы / Коммерческие условия сделки между субъектами венчурного проекта
Вход в аккаунт: