Особенности оценки инвестиционного проекта

СОДЕРЖАНИЕ

1 Теоретический вопрос

2 Практическая часть

2.1 Инвестиционная деятельность

2.2 Операционная деятельность

2.3 Финансовая деятельность

2.4 Показатели коммерческой эффективности

2.5 Показатели эффективности проекта

2.6 Анализ чувствительности чистого приведенного дохода к изменению наиболее рискованных факторов

Выводы

Перечень ссылок

ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ ВОПРОС

1. РАСЧЕТ «КРИТИЧЕСКИХ ТОЧЕК» ПРИ АНАЛИЗЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА. АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ В ПРОЕКТНОМ АНАЛИЗЕ

На всех стадиях прединвестиционных исследований в той или иной степени присутствует фактор неопределенности. Естественно, степень неопределенности будет уменьшаться по мере уточнения исходной информации, изучения сложившейся ситуации и определения целей проекта и конкретных способов их достижения. Однако полностью исключить неопределенность при планировании в принципе невозможно. Поэтому общая оценка инвестиционного проекта должна выполняться с учетом возможных изменений внешних и внутренних параметров при его осуществлении.

Оценка риска осуществления инвестиций в меньшей степени, чем другие способы оценки, поддается формализации. Именно поэтому эта стадия подготовки проекта часто является заключительной и носит, как правило, вспомогательный характер.

Одна из форм учета неопределенности - множественность вариантов осуществления проекта (например, "пессимистический", "оптимистический" и "нормальный" сценарии развития событий). Существует также целый ряд специальных методов, позволяющих достаточно объективно оценить состоятельность инвестиционного проекта с точки зрения неопределенности (общие подходы к оценке при этом остаются прежними: анализируется финансовая и экономическая стороны инвестиций). Все подобные методы можно объединить в три группы:

- вероятностный анализ;

- расчет критических точек;

- анализ чувствительности.

Наиболее очевидным способом учета фактора неопределенности является вероятностный анализ [probability analysis]. Его суть заключается в том, что для каждого параметра исходных данных строится кривая вероятности значений (обычно, по трем-пяти точкам). Последующий анализ может идти по одному из двух направлений: либо путем определения и использования в расчетах средневзвешенных величин, либо путем построения "дерева вероятностей" и выполнения расчетов по каждому из возможных сочетаний варьируемых величин. Во втором случае появляется возможность построения так называемого "профиля риска" проекта, то есть графика вероятности значений какого-либо из результирующих показателей (чистого дохода, внутренней нормы прибыли и т.п.)