Роль процентной ставки в глобальном финансовом кризисе
Состав работы
|
|
|
|
Работа представляет собой zip архив с файлами (распаковать онлайн), которые открываются в программах:
- Microsoft Word
Описание
В статье исследуется роль процентной ставки в финансовой неустойчивости и Глобальном финансовом кризисе 2008 г. Рассматриваются механизмы Понци финансирования и проводятся его аналогии с секьюритизацией активов. Также на основе теории "равновесия по Нэшу" обосновывается переход к инвестиционному финансированию.
По мнению многих экономистов разразившийся в 2008 г. глобальный финансово-экономический кризис является долговым кризисом, когда участники финансовых рынков столкнулись с превышением обязательств над активами.
Исследование проблемы разрыва между обязательствами и активами во многом связано с американским экономистом Х. Мински, который в 1970 - 1980-х годах исследуя отношения между заемщиками и заимодавцами и проблему неплатежеспособности компаний перед финансовым сектором, выдвинул гипотезу финансовой нестабильности (ее также называют гипотезой финансовой хрупкости). Исследую данную проблему, Мински исследовал также так называемый механизм Понци-финансирования, когда столкнувшись со снижением доходов и неспособностью выплачивать долги, должники берут новые кредиты, то есть когда выплата долгов осуществляется не из доходов, а благодаря новым кредитам.
Проблема финансовой хрупкости неразрывно связана с процентной ставкой. Так, при снижении доходов ниже уровня обязательств, должники, делая новые заимствования для погашения старых долгов, увеличивают, тем самым спрос на кредит, что ведет к росту процентных ставок. Рост же процентных ставок, с одной стороны, увеличивая долговую нагрузку должников, а с другой стороны, снижая стоимость их активов (рост процентной ставки ведет к снижению стоимости активов), ведет к еще большему разрыву между обязательствами и активами.
Понци-финансирование и Глобальный финансовый кризис
Стоит отметить, что секьюритизация активов, являющаяся одной из причин финансового кризиса 2007-2008 года, также является примером Понци финансирования, когда инвестиционные фонды приобретая структурированные бумаги (structured investment vehicle - SIV) с определенными денежными потоками, выпускали под их обеспечение краткосрочные коммерческие бумаги несколькими траншами, и доход этих фондов формировался как разница между ставкой по долгосрочным активам и ставкой по краткосрочным привлеченным средствам. Когда же произошел рост процентных ставок, эти фонды столкнулись с огромными убытками при одновременном снижении цен на долгосрочные активы, что вызвало их банкротство.
Решение проблемы.
Стоит отметить, что предотвратить превышение обязательств над активами и, таким образом, решить проблему финансовой хрупкости в условиях экономики, где господствуют основанные на процентных ставках долговые отношения, не представляется возможным. Решить данные проблемы можно лишь посредством отказа от долгового и перехода на инвестиционное финансирование. Инвестиционное финансирование, то есть участие в прибылях/активах, предотвратив превышение обязательств над активами, решит проблему неплатежеспособности должника перед заимодавцем и, тем самым, сделает экономику более устойчивой.
По мнению многих экономистов разразившийся в 2008 г. глобальный финансово-экономический кризис является долговым кризисом, когда участники финансовых рынков столкнулись с превышением обязательств над активами.
Исследование проблемы разрыва между обязательствами и активами во многом связано с американским экономистом Х. Мински, который в 1970 - 1980-х годах исследуя отношения между заемщиками и заимодавцами и проблему неплатежеспособности компаний перед финансовым сектором, выдвинул гипотезу финансовой нестабильности (ее также называют гипотезой финансовой хрупкости). Исследую данную проблему, Мински исследовал также так называемый механизм Понци-финансирования, когда столкнувшись со снижением доходов и неспособностью выплачивать долги, должники берут новые кредиты, то есть когда выплата долгов осуществляется не из доходов, а благодаря новым кредитам.
Проблема финансовой хрупкости неразрывно связана с процентной ставкой. Так, при снижении доходов ниже уровня обязательств, должники, делая новые заимствования для погашения старых долгов, увеличивают, тем самым спрос на кредит, что ведет к росту процентных ставок. Рост же процентных ставок, с одной стороны, увеличивая долговую нагрузку должников, а с другой стороны, снижая стоимость их активов (рост процентной ставки ведет к снижению стоимости активов), ведет к еще большему разрыву между обязательствами и активами.
Понци-финансирование и Глобальный финансовый кризис
Стоит отметить, что секьюритизация активов, являющаяся одной из причин финансового кризиса 2007-2008 года, также является примером Понци финансирования, когда инвестиционные фонды приобретая структурированные бумаги (structured investment vehicle - SIV) с определенными денежными потоками, выпускали под их обеспечение краткосрочные коммерческие бумаги несколькими траншами, и доход этих фондов формировался как разница между ставкой по долгосрочным активам и ставкой по краткосрочным привлеченным средствам. Когда же произошел рост процентных ставок, эти фонды столкнулись с огромными убытками при одновременном снижении цен на долгосрочные активы, что вызвало их банкротство.
Решение проблемы.
Стоит отметить, что предотвратить превышение обязательств над активами и, таким образом, решить проблему финансовой хрупкости в условиях экономики, где господствуют основанные на процентных ставках долговые отношения, не представляется возможным. Решить данные проблемы можно лишь посредством отказа от долгового и перехода на инвестиционное финансирование. Инвестиционное финансирование, то есть участие в прибылях/активах, предотвратив превышение обязательств над активами, решит проблему неплатежеспособности должника перед заимодавцем и, тем самым, сделает экономику более устойчивой.
Другие работы
Спутниковые и радиорелейные системы передачи. 6 семестр. Экзамен. Билет 8.
skaser
: 1 мая 2012
БИЛЕТ 8.
1 Линейные цифровые сигналы.
Линейные цифровые сигналы – случайная последовательность импульсов. Их спектр принято определять для случая равной вероятности появления символов 1 и 0 в кодовой группе. Спектр линейных цифровых сигналов зависит от выбранного кода и скорости передачи....
2. Рекомендации МСЭ-Р на качественные показатели РРЛ.
Рекомендации МСЭ-Р приводятся для эталонных цепей.
Гипотетическая (т. е. предполагаемая) эталонная цепь – это полная цепь между источником и приемником
50 руб.
Стратегический менеджмент. Контрольный тест по теме №1.
Lelia555
: 28 января 2018
Контрольный тест по теме №1.
1. В чем предназначение стратегического управления:
А) Обеспечение производства товаров и услуг с целью получения доходов от их реализации.
Б) Выживание организации в долгосрочной перспективе посредством установления динамического баланса с окружением.
2. Объект внимания при стратегическом управленческом анализе:
А) Внутренняя среда организации, пути эффективного использования ресурсов.
Б) Внутренняя и внешняя среда.
3. Деятельностный подход к определению стратеги
250 руб.
Гипотеза о строении вселенной
Lokard
: 10 августа 2013
Существо мира просто. Оно не может быть сложно, сложности начинаются ниже, в замысловатых отношениях его частей, но если верно выбрать систему отсчета, мы можем постичь простоту и красоту этой великой конструкции.
Это будет цикл образов, каждый из которых увязан лишь с рядом стоящими и может противоречить прочим. Это нормально. Каждый еще не есть результат, но все вместе представляют единую, трансцендентную образам конструкцию.
Это не первая моя попытка показать основание. Тогда я еще не предста
10 руб.
Технологические процессы восстановления вала
dex89
: 3 октября 2012
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 4
РЕФЕРАТ 6
1.4. Дефекты детали и выбор способа ремонта 12
1.5. Методы подготовки поверхностей к выполнению восстановительной операции 13
1.6. Выбор установочных баз 15
При базировании детали должно выполняться основное техническое требование – геометрические оси всех обрабатываемых цилиндрических поверхностей должны лежать на одной прямой. 15
1.7. Технологический маршрут ремонта детали 16
1.8. Расчёт и выбор режимов обработки, нормирование технологического процесса 17
1.9
3000 руб.