Контрольная работа по инвестициям. Вариант №8.

1.Определить текущую стоимость облигаций, номиналом 300 тыс. руб., с оставшимся сроком погашения 4 года, приносящей 8% - купонный доход при требуемом уровне доходности 15%.
2. Оценить текущую стоимость облигации нарицательной стоимостью 400.000 руб., купонной ставкой 10% годовых и сроком погашения через 3 года, если рыночная норма дохода 18%. Процент по облигации выплачивается дважды в год.
3. Оценить текущую стоимость облигации нарицательной стоимостью 600.000 руб., купонной ставкой 10% годовых и сроком погашения через 2 года, если рыночная норма дохода 18%. Процент по облигации выплачивается ежеквартально.
4. Определить текущую цену акции при условии, что:
- последние фактические дивиденды Do, выплаченные компанией, составили 1 доллар;
- ожидаемые ежегодные темпы роста дивидендов составят 15% на протяжении 4 лет, а по истечении 4 лет и до бесконечности - 9%;
- требуемая норма дохода по акциям компании равна 20%.
5. За прошлый период компания выплатила дивидендов в размере 1 тыс. руб. на одну акцию обыкновенную. Прогноз на 3 года: 1 год - 1,5 тыс. руб., 2 год - 4,0 тыс. руб., 3 год - 2 тыс. руб. По истечении 3 лет усиленного роста, начнется стадия нормального роста, которая будет длиться 3 года. В течение этого периода дивиденды будут расти на 10% в год. После стадии нормального роста дивиденд стабилизируется, и компания, будет его поддерживать на постоянном уровне - 5% в год. Требуемая доходность 15%.
6. Текущая рыночная цена облигации 1200 руб., номинальная стоимость 1300 руб., годовой купонный доход 10%. До погашения облигации осталось 3 года. Найти доходность к погашению.
7. Какую рыночную доходность по обыкновенной акции может получить инвестор, если за первый квартал акционерное общество выплатило дивиденды из расчета 20 руб. на акцию, в течение года планируется увеличить ежеквартальные дивиденды с темпом роста 4%. Рыночная стоимость акции 215 руб.
8. Акция была куплена инвестором 1 марта за 115 руб., а продана 1 октября того же года, дивиденды выплачены 13 апреля в размере 35 руб. на акцию. Определить доходность за период владения.
9. Рассчитать текущую рыночную доходность обыкновенной акции, если ее номинальная стоимость 200 руб., рыночная стоимость 250 руб. за последний год полугодовые дивиденды выплачивались в размере 15 руб. на акцию.
10.Государственная краткосрочная облигация номиналом 100 руб. куплена инвестором за 78 руб. и продана за 95 руб. через полгода. Рассчитать доходность за период владения.
11. Для расширения производства необходимо привлечь средства. Существующая структура капитала: акционерный капитал 100000 обыкновенных акций на сумму 34 млн. долларов, с 14,6% дивидендным доходом и 12,5% бессрочные облигации на сумму 13,9 млн. долларов.
Дополнительные средства в размере 7,25 млн. долларов можно мобилизовать путем:
а) дополнительная эмиссия 15 000 акций по цене 320 долларов (4,8 млн. долларов) и остальные в виде 19,9% банковского кредита. Дивидендный доход на акцию изменится до уровня 15,3% годовых.
б) дополнительная эмиссия 22 000 акций по цене 315 долларов (6,93 млн. долларов) и остальные в виде 17,4% банковского кредита. Дивидендный доход на акцию изменится до уровня 15,9% годовых.
в) эмиссия привилегированных акций с дивидендным доходом 16,1% годовых.
г) эмиссия долговых обязательств под 22,5% годовых.
Ставка налога на прибыль 20%.
Определите наиболее выгодный вариант с точки зрения наименьшей стоимости совокупного капитала.
12. Рассчитать средневзвешенную цену капитала и сформулировать вывод о целесообразности финансирования проекта. Предприятию для строительства нового структурного подразделения необходимы средства в объеме 2000 тыс. руб. на период 2 года. Инвестиции предполагается осуществить из следующих источников:
1) выпуск акций – 1200 тыс. руб., из них привилегированные акции – 200 тыс. руб.;
2) на оставшуюся сумму планируется облигационный заем, процент по которым – 7% в год;
Предприятие располагает также нераспределенной прибылью в сумме 400 тыс. руб. Дивиденд по привилегированным акциям – 6% в год, дивиденд по обыкновенным акциям – 9% в год.
Рассчитать средневзвешенную цену капитала и сформулировать вывод о целесообразности финансирования проекта. Предполагаемая прибыльность проекта – 7,5% в год.
13. Предприятие «В» рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение 5 лет. Предполагается, что ежегодная выручка от его реализации составит 40000,00. При этом выручка от реализации других продуктов сократится на 1100,00. Переменные и постоянные затраты для каждого года определены равными 13000,00 и 3500,00 соответственно. Все прочие затраты приняты в размере 2000,00.
Стоимость необходимого оборудования составляет 50000,00, его нормальный срок службы равен 5 годам, остаточная стоимость 6000,00. Необходимый начальный объем оборотного капитала равен 7000,00. Предполагается, что по завершению проекта его уровень составит половину исходного. Имеется возможность привлечения краткосрочного кредита в сумме 3000,00 под 10% годовых. Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль – 20%. Используется линейный метод начисления амортизации.
- Разработайте план движения денежных потоков по проекту и осуществите оценку его экономической эффективности.
- Как изменится экономическая эффективность проекта, если действующие инвестиционные льготы на вновь вводимое оборудование составляют 20%, а процентная ставка по краткосрочному кредиту возрастет до 15%? Подкрепите свой ответ необходимыми расчетами.
14. Предприятие «А» ежегодно выпускает и продает 10000 ед. продукта «Х» по 25,00 за штуку. Проведенные в прошлом году маркетинговые исследования стоимостью в 50000,00 показали, что емкость рынка для данного продукта составляет 17000 ед. в год. Прогнозируется, что такая тенденция сохранится около 5 лет. Балансовая стоимость имеющегося оборудования составляет 70000,00. В настоящие время его можно продать по балансовой стоимости. Предполагается, что при прежних объемах выпуска оно проработает еще 5 лет, после чего будет списано. Переменные затраты на единицу выпуска продукта равны 10,00. Максимальная производительность нового оборудования стоимостью в 300000,00 составляет 30000 ед. в год. Нормативный срок службы – 5 лет, после чего оно может быть списано. Его внедрение позволит сократить переменные затраты на единицу продукта до 8,00, однако потребует увеличения оборотного капитала в периодах 0 и 1 на 1000,00 соответственно. Стоимость капитала для предприятия равна 16%, ставка налога – 50%. Используется линейный метод начисления амортизации.
- Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
- Как изменится эффективность проекта, если выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15000) оборудовании? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
15. Фирма рассматривает проект по выпуску продукта «П» со следующими исходными данными.
- Определите критерии NPV, IRR, PI при наиболее вероятных и наименее благоприятных значениях ключевых параметров.
- Проведите анализ чувствительности NPV проекта к изменению ключевых переменных P, Q, V с шагом 10%.
- Изменение какого параметра оказывает наиболее сильное влияние на NPV проекта?
16. Предприятие «Д» рассматривает проект по запуску новой производственной линии, которую планируется установить в неиспользуемом в настоящее время здании и эксплуатировать на протяжении 5-х лет. На реконструкцию здания в прошлом году было потрачено 100000,00. Имеется возможность сдать неиспользуемое здание в аренду на 6 лет с ежегодной платой 25000,00. Стоимость оборудования равна 250000,00; доставка оценивается в 10000,00; монтаж и установка в 30000,00. Полезный срок оборудования - 5 лет. Предполагается, что оно может быть продано в конце 4-го года за 25000,00. Потребуется также дополнительные товарно-материальные запасы в объеме 25000,00; в связи с чем кредиторская задолженность увеличиться на 5000,00. Ожидается, что в результате запуска новой линии выручка от реализации составит 200000,00 ежегодно. Переменные и постоянные затраты в каждом году определены в объеме 55000,00 и 20000,00 соответственно. Стоимость капитала для предприятия равна 12%, ставка налога на прибыль - 20%.
- Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
- Предположим, что в связи с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшится на 50 000,00. Влияет ли данное условие на общую эффективность проекта? Если да, то подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
17. Предприятие рассматривает вопрос о целесообразности замены старого оборудования «С» на новое «Н». Старое оборудование было куплено 5 лет назад за 30000,00 и прослужит еще в течение 5 лет, после чего подлежит списанию. В настоящее время оно может быть продано за 15000,00.
Новое оборудование с нормативным сроком эксплуатации 5 лет стоит 40000,00. Его доставка и установка обойдутся в 6000,00. Поскольку оборудование «Н» имеет более высокую производительность, предприятие должно будет увеличить начальный запас сырья и материалов на 6000,00. По завершению срока полезной службы оборудование будет списано. Ожидается, что внедрение нового оборудования позволит сократить затраты на оплату труда на 15000,00 в год, а также снизить расходы на предпродажную подготовку продукции на 1100,00 в год. При этом потери от брака снизятся с 7000,00 до 3000,00. Расходы на обслуживание и ремонт оборудования возрастут на 5000,00 в год. Ставка налога на прибыль равна 20%, ставка налога на доходы от реализации основных средств - 30%. Используется линейный метод амортизации.
- Разработайте план движения денежных потоков и определите, при какой максимальной ставке дисконтирования (средней цене капитала) проект может быть принят.
- Осуществите анализ эффективности проекта из расчета стоимости капитала для фирмы, равной 75% от максимально допустимой.

Сдана в 2017 г.