Иностранные инвестиции

Государственные программы поддержки и привлечения иностранных инвестиций.
Цели и мотивы инвесторов. Типы побудительных механизмов.
Ограничения существующих портфельных теорий.
ЗАДАЧА No1
Доходность вложений иностранного капитала в финансовые активы страны-заемщика
Иностранный инвестор имеет возможность вложить капитал в следующие зарубежные финансовые активы:
• в национальную валюту страны-заемщика;
• в ценные бумаги компании этой же страны.
Требуется определить, в какие зарубежные финансовые активы инвестору выгоднее вкладывать капитал.
В заключении необходимо сделать обоснованный вывод по задаче.
Таблица 1 – Условия задачи No1 по вариантам
Номер варианта Стоимость ценных бумаг компании страны – заемщика
(в национальной валюте) Курс валюты страны–заемщика по отношению к денежной единице страны гражданства инвестора Период вложения, дней
 на начало на конец на начало на конец 
 периода вложения периода вложения 
16 98 105 33 35 93
ЗАДАЧА No2
Инвестирование в права на использование зарубежной интеллектуальной собственности
Предприятие-лицензиат купило право на использование зарубежного патента у страны-лицензиара, что позволяет ему получать ежегодно в течение 5 лет дополнительные 260 тыс. д. ед. прибыли в валюте лицензиата. По соглашению сторон вознаграждение лицензиара составляет 29% от суммы дополнительной прибыли. Ставка налога на прибыль в стране лицензиата составляет 15%, в стране лицензиара – 7%. Соотношение курсов валют этих же стран таково – 1 д.ед. лицензиара = 3,2 д.ед. лицензиата. Срок действия соглашения о праве использования патента – 5 лет, принятая норма доходности – 12%.
Выплата вознаграждения лицензиару в валюте лицензиата возможна в следующих формах:
 паушального платежа (разовый платеж 120 тыс. д. ед. при заключении соглашения, остальная сумма – равными долями каждый год срока действия соглашения);
 роялти (равномерные выплаты каждые полгода срока действия соглашения).
Требуется определить:
1) наиболее выгодную форму выплаты вознаграждения лицензиару;
2) чистую прибыль лицензиара от продажи за рубеж права на использование патента с учетом двойного налогообложения и курсовой разницы валют.
В заключении необходимо сделать обоснованные выводы по задаче
Таблица 2 – Условия задачи No2 по вариантам
Номер варианта Значение ежегодной дополнительной прибыли от приобретения патента, тыс. д.ед. Вознаграждение лицензиара, % Разовый платеж при подписании соглашения, тыс. д.ед. Ставка налога на прибыль, % Норма дисконта, % Валютный курс
    для лицензиата для лицензиара  
16 260,0 29,0 120,0 15,0 7,0 12,0 3,2
ЗАДАЧА No3
Оценка влияния иностранных инвестиций на экономику принимающей страны на основе модифицированной модели мультипликатора-акселератора Харрода-Домара
Все возможные варианты состояния экономики принимающей страны, а именно:
• λt<0 – рецессия (спад);
• λt=0 – стагнация (застой);
• λt>0 – экономический рост (подъем)
можно объяснить следующими комбинациями влияния на него капиталоотдач национального и «зарубежного» секторов этой экономики:
• λt > 0; nt=0; βtА > 0 – национальная экономика на подъеме, причем в отсутствии иностранного сектора;
• λt < 0; nt=0; βtА < 0 – национальная экономика в состоянии рецессии и спад производства может быть преодолен, в том числе посредством привлечения иностранного капитала;
• λt > 0; nt ≠ 0; βtА > βtВ > 0 – приростная капиталоотдача иностранных инвестиций меньше, чем национальных, т.е. сектор с иностранным капиталом менее эффективен, чем чисто отечественная экономика;
• λt > 0; nt ≠ 0; βtА = βtВ > 0 – эффективность национального и «зарубежного» секторов экономики страны-реципиента одинакова;
• λt > 0; nt ≠ 0; βtВ > βtА > 0 – приростная капиталоотдача иностранных инвестиций выше, чем национальных.
Модель Харрода-Домара позволяет не только оценить характер влияния национальных и иностранных инвестиций на экономику принимающей страны, но и, в качестве более детального анализа, выявить, как на эту же экономику влияет изменение структуры инвестируемого капитала. Для этого используется мультипликатор экономического роста (рецессии) W, равный отношению величины сдвига (увеличения или уменьшения доли иностранного капитала) в структуре инвестиций в экономику страны-реципиента, к темпу прироста или уменьшения ее ВВП. Тогда, опять же, для любого t-го года этот показатель равен:
,
где St – норма (предельная склонность) к накоплению (инвестированию) или доля накоплений (инвестиций) в величине ВВП
С помощью мультипликатора экономического роста (рецессии) Wt влияние сдвига в структуре инвестиций в экономику принимающей страны можно свести к следующим случаям:
• при Wt <0 за счет уменьшения доли иностранных инвестиций замедляется экономический рост (при >0) и усугубляется рецессия (при <0);
• при Wt = 0 сдвига в структуре инвестиций в экономику страны-реципиента нет ( = = =0);
• при Wt>0 за счет увеличения доли иностранных инвестиций ускоряется экономический рост (при >0) и смягчается рецессия (при <0).
В заключении необходимо сделать обоснованные выводы по задаче.
Таблица 3 – Условия задачи No3 по вариантам
Номер вари-анта ВВП (млрд. н.д.е.) на предприятиях принимающей
страны по годам и секторам экономики Инвестиции (млрд. н.д.е.) на предприятиях принимающей страны по
годам и секторам экономики
 национальному «зарубежному» национальному «зарубежному»
 t t+1 t+2 t+3 t t+1 t+2 t+3 t+1 t+2 t+3 t+1 t+2 t+3
16 243 271 269 290 13 11 14 15 6 5 9 0,8 0,7 0,9